Ons altın 4.400 doların üzerinde işlem görürken gram altın da 6.780 TL seviyesine yaklaştı. Yılın ilk aylarında kaydedilen rekor yükselişin ardından gelen sert satışlar sonrası yeniden güç kazanan değerli metal için finans kuruluşlarının yıl sonu öngörüleri belirgin biçimde ayrışıyor.
JPMorgan haziran ayında yayımladığı değerlendirmede altının 2026 yılı sonunda ons başına 6.000 dolara ulaşabileceğini öngördü. Banka daha önce 6.300 dolar olarak duyurduğu dördüncü çeyrek beklentisini aşağı yönlü revize etmişti. Goldman Sachs'ın ocak ayında paylaştığı yıl sonu hedefi ise 5.400 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu tahmin, altının 5.600 doların üzerine çıkıp yaklaşık 4.000 dolara kadar gerilediği sert fiyat hareketlerinden önce açıklanmıştı. İki büyük finans kuruluşunun hedefleri arasında 600 dolarlık fark oluşurken her iki seviye de mevcut fiyatın oldukça üzerinde yer alıyor.
Merkez bankalarının altın talebi güçlü seyrediyor
Dünya Altın Konseyi verilerine göre rezerv yöneticilerinin yüzde 89'u önümüzdeki 12 aylık dönemde altın rezervlerinin daha da yükselmesini bekliyor. Kendi rezervlerine altın eklemeyi planlayan merkez bankalarının oranı yüzde 45'e ulaşarak araştırmanın yapıldığı dönemlerdeki en yüksek seviyeye çıktı.
Rezerv yöneticileri altını kriz dönemlerinde gösterdiği performans, uzun vadede değerini koruma özelliği ve rezervlerin çeşitlendirilmesine katkı sağlaması nedeniyle tercih ediyor. Katılımcıların büyük bölümü önümüzdeki beş yıl içinde doların küresel rezervler içindeki payının gerilemesini, altının ağırlığının ise artmasını öngörüyor. Merkez bankalarının açıkladığı resmi rakamlarla piyasada tahmin edilen alım miktarları arasında önemli farklılıklar bulunuyor. Anket sonuçları bu nedenle gerçekleşecek alımların kesin miktarından ziyade merkez bankalarının altına yönelik uzun vadeli ilgisinin güçlü olduğunu ortaya koyuyor.
Fed'in faiz politikası altının yönünü belirleyebilir
Altın tahminlerindeki ayrışmanın temel nedenlerinden biri ABD Merkez Bankası'nın izleyeceği faiz politikasına ilişkin beklentiler. Faiz getirisi bulunmayan altın yüksek faiz ortamında baskı altında kalırken faiz artışı beklentilerinin zayıflaması değerli metalin cazibesini artırıyor.
ABD'den son dönemde gelen zayıf ekonomik veriler altın fiyatlarına destek sağladı. Temmuz ayında enflasyonun yüzde 3,4'e gerilemesi, perakende satışların azalması ve tüketici güvenindeki zayıflama yeni faiz artışı beklentilerinin güç kaybetmesine neden oldu. Buna karşın enflasyonun yeniden yükselmesi ve Fed'in faiz artırımlarına yönelmesi altın fiyatlarındaki yükseliş beklentisini tehdit eden başlıca riskler arasında gösteriliyor.
Saxo Bank 4.400 dolar civarında güçlü görünüm öngörüyor
Saxo Bank ons altının 4.400 dolar civarında güçlü görünümünü koruduğunu açıkladı. Bankaya göre Fed'in faiz artıracağına yönelik beklentilerin zayıflaması, doların değer kaybetmesi ve yatırımcı talebinin yeniden canlanması piyasanın önemli risklerinden biri olan yüksek tahvil getirilerinin etkisini geride bırakıyor.
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen altının 4.000 doların hemen altında destek bulan bir haftalık sıkışma bölgesinden yukarı yönlü çıkış gerçekleştirdiğini belirtti. Hansen, ABD'de istihdam, enflasyon ve tüketici verilerindeki zayıflamanın Fed üzerindeki sıkılaştırma baskısını azalttığını ifade etti. Temmuz ayında perakende satışların yüzde 0,6 gerilemesi dokuz ay sonra ilk düşüş olarak kayıtlara geçti.
Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius'un yakın zamanda eylül ayında faiz artırımının oldukça düşük bir ihtimal olduğunu söylemesi de dikkat çekti. Hansen bu değerlendirmenin Saxo Bank'ın Fed'in bundan sonra faiz artırmakta zorlanacağı yönündeki uzun süredir savunduğu görüşle örtüştüğünü aktardı.
Bloomberg Dolar Endeksi yılın başındaki güçlü performansının ardından aşağı yönlü bir seyir izlemeye başladı. Buna karşın uzun vadeli ABD tahvil getirileri ekonomik verilerdeki zayıflığa rağmen son yılların en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Hansen bu durumu kısmen ekonomik büyüme veya para politikası beklentilerinden ziyade artan mali risk ve vade risk primleriyle ilişkilendirdi. Kongre Bütçe Ofisi'nin projeksiyonlarına göre ABD'nin net federal faiz giderlerinin 2026 yılında 1 trilyon doları aşması bekleniyor.
Altının 2026 yılını hangi seviyede tamamlayacağı büyük ölçüde Fed'in faiz kararları, merkez bankalarının altın alımlarındaki seyir ve yatırımcı talebine bağlı olacak. 5.400 ve 6.000 dolarlık hedefler kesin bir fiyat öngörüsünden çok iki ayrı senaryoya işaret ediyor. Altının şu anda 4.400 dolar civarında bulunması ise her iki hedefin yakalanabilmesi için yılın kalan bölümünde güçlü bir yükseliş yaşanması gerektiğini gösteriyor.
